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清源投资朱方:中国股权投资行业始终缺少“原创”项目,退出机制还不够完善

发布时间: 2018-07-31 23:24:44   作者:本站编辑   来源: 本站原创

 

2018年7月27日-28日,由中国科技金融促进会风险投资专业委员会、深圳市创业投资同业公会、深圳市企业战略并购促进会、投资家网联合主办的“2018中国基金合伙人(GPLP)峰会”在深圳福田香格里拉大酒店隆重举行,本次峰会以“大浪淘沙”为主题,深度剖析股权投资全新业态,并广邀各地政府领导、500+投资同行、500+FOFS、财富管理机构、上市公司以及1000余位商界精英齐聚一堂,围绕GP与LP当下最关注的热点话题进行了深度交流与探讨。清源投资董事长兼管理合伙人朱方应中国科技金融促进会风投专委会的邀请,出席了此次峰会,并进行了精彩的演讲。他表示,政策的不确定性已经成为风险投资行业的关键问题,没有特别完善的退出机制,给投资机构造成了很大困扰。图为清源投资董事长兼管理合伙人朱方以下是朱方先生在“投资家网·2018中国基金合伙人(GPLP)峰会”上的演讲实录:
大家好,很高兴参加“中国基金合伙人峰会”峰会。今天我主要讲一下科技和风险投资的关系。其实十几年前,科技和风险投资的关系就一直在讲,到现在也在讲。现在的风险投资,特别是中早期的风险投资,包括创业板、纳斯达克,我觉得这些都和科技创新的发展有着天然的联系
   
科技类创新项目是风险投资的源泉
我觉得科技创新这个题目本身就给了我们一个想法,科技和科技创新、风险投资特别是中早期的风险投资有着天然的联系,我想在场的投资界朋友都知道,纳斯达克成长出了世界非常著名的高新技术科技公司,比如英特尔、谷歌、苹果等,大部分都是在纳斯达克走出来的,纳斯达克又表现了风险投资中特有的高风险、高投入、高回报的这样一个特点。举例来说, 1973年提出基因重组概念,1976年就有Genentech设立,到2009年Genentech被并购时,市值已经达到468亿美元,这就是风险投资。其次我觉得风险投资对科技项目来说起到一个促进作用,实际上风险投资一直扮演着对科技、高科技发展的推动作用,反过来说,实际上我们在座的朋友都是在做科技类公司的,我们时时刻刻都能感觉到,真正好的科技类创新项目会是投资的源泉。
股权投资行业缺乏“原创”项目
新三版刚刚推出的时候,我们行业很多同志当时是希望支持科技类企业的,但是我们行业很多人特别强调新模式的发展,新模式的发展和新科技的发展,新模式上的发展有很多是不稳定的,新模式的发展是需要经过一定时间的考验,它能不能长期的发展下去,十年、八年的发展下去。新模式的发展和科技创新不一样,科技创新企业有可能成功有可能失败,一个新兴企业成功与否要看企业的运作问题。
另外,我主要讲中国自主创新在呼吁我们风险投资对于其发展的支持。现在是2018年,如果我们倒回去10年,甚至倒回去15年,就在这样的情况下,很多风险投资家在讲“中国有什么科技企业可以去投资”?我觉得中国有很多可以投资的科技项目,有很多非常好的科技发展项目。早期的风险投资时期,中国和美国之间有很大的差异,到2016年,大家可以看到美国的早起风险投资比中国是要高出很多的,那时候中国早期的投资还是很少的,那么可以说到了中后期的时候,就可以发现中国的风险投资基金正在不断的快速发展。时代在发展,风险投资行业始终还面临着重大原创性的项目的稀缺,这是由于我们国家的发展确实需要时间,需要很多的努力,但是我觉得大家要有信心,要有原创性科技发展,在中国可以逐渐受到重视,而且得到很好的进程。
退出机制仍不完善
从风险投资基金面临的现状来讲,我现在越来越感觉到,风险投资行业的关键问题,没有特别完善的退出机制,给投资机构造成了很大困扰。尤其是前一段我们规避都是窗口指导,窗口指导谁负责任?没人负责任,以前你还有文件,文件最终如果出了问题我还知道找谁,但是现在我不知道找谁,但是你不遵守也不行,反正这种政策给行业带来很大的困扰。实际上风险投资最大的问题,就是退出机制,退出机制一定要明确,如果我们早期投资的时候,可能我们的股权相当高,可能超过5%、10%,如果在这个时候,比如我按照现在风险投资这种规则我们可能要超过5年以上才能退出,或者5年、7年,那么这样就把风险整个拉的非常高,所以我觉得这都有很多的问题。最后我就想说说我们的企业,我们的基金原来是一支专门做中小期科技类,现在风险投资低潮,我希望我的同仁包括我,要研究什么风险投资,以及风险投资的行业现在到了低潮,为什么到了低潮?我觉得这个里面的很多原因,我们需要坚守不忘初衷,我们会增加投资人、IP机构 ,这样的话就能适应更强的周期,原来我们可能都做的相对比较短,7、8年,现在我们做8年、10年,这样就能够得到其实真正好的科技类的项目,如果能在7、8年退出来就非常好。第二个就要加强内部管理的机制,实际上在不断的在做,现在要更好的来按照新的法律法规来加强内部管理。我们做早期风险投资基金,一定要关注中国、全球、科技发展的新动向、新态势,这个是非常重要的,我们在做什么?我们的大学在做什么?我们的工业界在做什么?我们的风险在做什么?多关注全球科技的发展,找到自己想要投资什么项目。我的演讲就到这里了,谢谢大家。



 

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